Descongelamiento del dólar mayorista: el Gobierno busca retomar la relación con el FMI

A tan solo días de las elecciones 2023, el Gobierno argentino ha decidido descongelar el dólar oficial. Sergio Massa, ministro de Economía, informó que este 15 de noviembre se terminará el congelamiento del dólar mayorista, que se encontraba anclado a $350 luego de la devaluación. De esta manera, se iniciará un retorno al sistema de crawling-peg, el cual implica un aumento mensual del 3%.

El Ministerio de Economía ha señalado que el dólar mayorista abandonará el congelamiento a partir de esta semana y retomará el ritmo del crawling-peg. Según el equipo económico, las subas diarias serán del 3% mensual, aún por debajo de la inflación. Cabe destacar que el Gobierno ya había anticipado que el congelamiento establecido tras la suba del dólar postPASO llegaría a su fin antes del balotaje. Ayer mismo, se produjo un aumento de 15 centavos en el valor del dólar.

Tal lo expresado en el sitio informativo de Cipolletti, www.cipo360.com.ar, con las nuevas restricciones, conoce quienes pueden acceder al dólar ahorro.  

A pesar de este cambio, los analistas afirman que el nuevo sendero de subas diarias no será suficiente para mejorar la competitividad del país. Sin embargo, funcionará como un gesto hacia el FMI, con quien el Gobierno busca retomar la relación en busca de desembolsos futuros. Mientras tanto, los mercados financieros continúan en una "tensa espera", reflejando bajas en las operaciones y una caída del 5% en los contratos de dólar futuro.

Este incremento del dólar se produce después de las PASO, cuando el Gobierno decidió establecer un aumento del 22%, llevando el valor del dólar a los $350. Sin embargo, esta suba quedó por debajo de la inflación, que acumuló un 37,2% en los últimos tres meses. Sergio Massa, ministro de Economía, ha atribuido esta devaluación inicial al FMI, afirmando que originalmente había solicitado un salto del 100%.

Gabriel Rubinstein, viceministro de Economía, ya había adelantado que la estrategia era mantener el dólar en $350 hasta el 15 de noviembre y luego implementar el crawling-peg del 3%. Además, Massa confirmó los dichos de su viceministro y agregó: "Hay un acuerdo con el FMI que dice que a partir del 15, antes del balotaje, empiece el crawl, es más, el primer día del crawl son $3, se va a $353, para aquellos que especulan con el dólar futuro".

En esa línea, el director de Consultora Ledesma, Gabriel Caamaño Gómez, destacó que como el "ritmo del crawling sigue por debajo de la tasa de inflación, hay que leerlo en el contexto de un gobierno que va a intentar retomar la relación con el FMI, porque va a necesitar el desembolso que ya está trazado para la séptima revisión". Además, señaló: "Desde un punto de vista del ritmo de apreciación real, se trata de una moderación al margen que retroalimenta el proceso inflacionario".

Al respecto, el director de Epyca, Martín Kalos, hizo foco en la pérdida de competitividad que tuvo el dólar y aseguró que en la previa a las elecciones la incertidumbre del mercado se transformó en una "tensa espera" frente al resultado de la segunda vuelta. "El crawling peg de antes de las PASO era un crawling que intentaba seguir a la inflación. Esto es otra cosa porque hay un ritmo de depreciación establecido independientemente de la inflación. Es un mecanismo distinto, donde poniendo un tipo de cambio que se deprecia apenas un 3% mensual está garantizada la apreciación en términos reales porque la inflación mensual va a ser superior a ese número por un buen tiempo", explicó.

"Mientras dure, vamos a ver una apreciación real del tipo de cambio y eso va a llevar a que sigan dándose distorsiones, con un tipo de cambio oficial que está muy por debajo de los paralelos, con brechas entre 150% y 200%, que generan problemas con las expectativas de devaluación", subrayó.

El economista de la consultora Sarandí Sergio Chouza hizo hincapié en que se trata de una política que debe ser reformulada hacia 2024: "Obviamente hay inflación en la economía argentina y no se lo puede dejar al dólar estable en términos nominales y es una ventana de un impasse hasta que se defina un programa macroeconómico de cara al 2024. El tiempo efectivo que le queda a este año es muy reducido y es coherente no alterar el marco de funcionamiento de la política cambiaria y sí hacer una redefinición hacia 2024".

Los dólares financieros se despegaron del salto que tuvieron sobre el cierre de la semana pasada. Este martes, el MEP cerró con una baja del 0,3% en $868,42, y el CCL siguió la misma dinámica con una contracción del 0,2% a $875,59. De todos modos, la caída más pronunciada estuvo en los contratos de dólar futuro a diciembre del 2023, que tuvieron una pérdida del 5% hasta los $630.

Kalos dijo: "El escenario es tan dicotómico que la pregunta es si alguien quiere apostar para uno u otro lado. Es probable que un sector del mercado crea que tenga más chances Milei y se cubra en dólares a riesgo de una devaluación abrupta para después dolarizar, es una posibilidad para estos próximos días. Puede no pasar también. En ese juego es que estamos en una tensa espera".

En cuanto a los efectos de esta política cambiaria, los expertos señalan que el crawling-peg se produce a un ritmo menor que la inflación, lo que genera distorsiones en el tipo de cambio oficial frente a los paralelos. Esto lleva a problemas en las expectativas de devaluación y pérdida de competitividad.